其次，美元仍是世界主要大宗商品的计价货币，其波动会直接反映到大宗商品上，这方面欧元的影响力还十分有限。
第三，美国仍是世界上最大的金融衍生品王国，其衍生品都是以美元为计价单位。特别是当今全球金融系统联系紧密，美国的许多金融衍生品卖到包括欧洲在内的世界各地。从２００８年次贷危机蔓延的过程看，往往是美国院里着火，结果受灾更重的是欧洲。同时美国国债是许多金融交易的抵押品，美债被降级意味着交易成本增加，其对全球市场流动性的影响有多大，还需要进一步观察。
但有意思的是，市场对美国国债和欧元区国债的认同并不一样。在欧洲，一旦哪个国家国债评级遭降，其国债收益率就会提高，表明国债正遭到市场的抛售。而标普下调美国国债评级的消息传出后，虽然全球股市大跌，但美国国债收益率不升反降，表明市场此时仍然将美债作为避险工具。
笔者认为，美元、欧元国债收益率的不同走向，反映了市场对两种国债的性质有不同看法。欧元“年纪轻轻”，欧盟特有的政治体制使成员国在协调财政政策上困难重重，而欧元区国家近年存在社会负担沉重，劳动生产率低下，缺乏新的经济增长点等问题，因此，欧元国债被当作了反映欧元区经济状况的镜子。
美国则不然。美国作为世界头号经济大国，其金融游戏规则制订者、科技领头羊、军事霸主的地位至今无人可及。虽然美国国债遭到降级，但市场仍相信，美国不会倒。或者说，如果美国倒了，其他国家可能会更糟。
总之，无论是美债还是欧债危机，都对市场信心形成了巨大打击。而越是此时，信心的恢复就显得越为重要。应该看到，欧债危机并没有到不可救药的地步，西班牙、意大利的经济基本面还算健康，特别是欧洲火车头德国上半年的经济表现仍然良好。而美国债务被降级，并不意味着一定会遭到市场抛售。只要各方保持信心冷静应对，渡过危机并非不可能。
